北京白癜风医院可以治疗吗国开行浮息债中标利差略高于预期
做多热情仍不足
中证讯
国家开发银行28日招标发行了该行2012年第十期金融债券。发行结果显示，本期5年期浮息债中标利差72个基点，略高于此前市场预期。分析人士指出，在市场资金面降准后未出现大幅改善的背景下，市场心态仍略显谨慎。此外，浮息债及各品种新债供给量较大，也是造成本期债券发行情况较平淡的重要原因。不过对于后市，此间多数机构仍认为，市场仍将在资金面缓步改善的推动下继续走好。
中标利差72基点
中债28日公告显示，国家开发银行当日招标发行的5年期浮动利率金融债券中标利率为4.22％，其中经招标确认的利差为72个基点，利率基准为1年期定存利率。本期债券为国开行2012年度第十期金融债，计划发行不超过150亿元。债券缴款日和起息日为3月5日，上市日为3月9日；按年付息，兑付日为2017年3月5日。
根据中金公司、中银国际等机构的预测，市场此前预期本期浮息债中标利差均值在69个基点左右，本期金融债实际中标利差要略高于市场预期。与此同时，交易员称，本期债券认购倍数为2.1倍，从认购倍数上看，市场对于本期新债仍表现出相对较好的认购热情。中金公司认为，定存浮息债经过前期利差下降的调整，目前估值回到中性水平，相对固息债的交易机会不大但仍具有配置价值。
银行间市场一年定存基准浮息*策性金融债到期收益率曲线28日的报价显示，五年期浮息债的利差水平在70基点附近。本期浮息债72个基点的中标利差，要高于二级市场水平。
统计数据显示，今年以来浮息债发行数量较多，其中金融债的浮息品种共计发行5期，均为国家开发银行所发行，发行期数分别为2012年第三、四、六、八、十期。
市场做多热情仍不足
对于本期债券实际认购倍数较大的原因，哈尔滨银行宏观分析师崔小龙称，近期全球风险溢价回落，国内经济加速下行的趋势有所缓解，浮息债与固息债的利差区间有所收窄，显示出市场降息预期有所缓解，或者说降息时点向后推迟。而浮息债凭借较大的息差收益仍有一定的配置价值，比较受市场投资者的青睐。而结合期限结构来看，5年期浮息债能更多地得到价格型货币*策的保护。
另一方面，崔小龙同时指出，本期浮息债中标利差略高于市场预期，显示出市场做多热情不足。这主要由于近期债市供给压力渐渐凸显，
一级带动二级市场的现象也较为明显，同时资金面依然不是太给力。虽然央行下调存准后，市场利率运行中枢大幅下降，但中长期银行间流动性依然偏紧，紧平衡的流动性格局依然压迫市场神经，抑制基本面与*策预期引发的多头情绪的释放。
国海证券（000750）分析师高勇标也表示，本期浮息债中标利差高于预期在很大程度上仍然是受到资金面因素的影响。本周正回购和央票的重启，显示出央行并不愿意将市场预期维持在太乐观的状态，央行年内首次降准实际释放的资金并不太多。另一方面，近期新债以及今年以来浮息债供应也较多，在短期仍看不到降息可能的背景下，本期浮息债的中标利差也被推高。
不过，对于当前债券市场的表现，此间多数机构仍指出，虽然市场心态仍略显谨慎，但债市中期向好格局仍会持续。中金公司、中信建投等机构研究观点认为，2月份宏观经济将呈现增长和通胀双双回落的特征，基本面依然对债市有利。伴随着资金面的逐步改善，市场偏暖的气氛将继续提振一级市场新债的发行。
